11月22日方矩管期现表现有差异 套利机会出现

　国债期货上个交易日继续走升，近月合约连续三个交易日走升，方矩管三个合约总计成交超3000手，仍然受到7月份疲弱经济数据的影响。从价差上来看，近月合约和次月合约的价差有0.5元，相较于前几个交易有不小幅的的缩小，次月合约和远月合约的价差则有0.42元，较前个交易日有所扩大。

　　从资金方面来看，上个交易日银行间各期限利率加权水平几乎出现全线上行，传欧银现有措施恐难显著扩大S275JO方矩管资产负债表规模虽然似有趋紧态势，但从绝对水平上来看，14天以内的资金利率仍然维持在3.5%以下水平，其中隔夜资金加权平均水平甚至低于3%的水平，相对来说，资金相对宽松，但仍然受到新股发行对资金需求的冲击。

　　交易策略上，虽然国债期货价格连连走高，受到疲弱经济数据影响，情绪稍有亢奋，但现券市场表现异常谨慎，周五剩余期限在4-7年的可交割券并未出现上涨，甚至有下跌的情况。这一点在CTD券的IRR也能发现一些情况，周五有成交的110015券，其IRR达到6.7%的水平，相较于当前市场的加权融资成本来看，仍然有一定的盈利空间，可以说套利空间的出现使得空头力量有所积累，短期注意做多风险。交易策略上，仍然在方向性并不明晰的情况下，建议采用对冲交易策略降低风险。

www.p2hdcam.com